再融资政策、上市公司增长冲动与业绩异常分布  

作　　者：汪德华[1] 刘志彪[1] 

机构地区：[1]南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心,南京大学经济学系

出　　处：《世界经济》2004年第7期55-63,共9页The Journal of World Economy

基　　金：教育部人文社科重点研究基地重大课题"上市公司资本结构和业绩研究"(项目编号 :0 1JA ZJD790 0 10 )的阶段性研究成果

摘　　要：中国上市公司业绩存在异常分布现象 ,以往研究普遍认为这是管理层为获得再融资资格而进行业绩操纵的结果。本文从管理层的增长冲动出发 ,构造了一个信号博弈模型。研究表明 ,在现有再融资政策下 ,无论管理层是否进行业绩操纵 ,当其愿意以牺牲暂时的增长水平以达到再融资业绩标准 ,进而获得再融资以支持未来的企业增长时 ,业绩异常分布现象同样会产生。

关 键 词：上市公司 中国 再融资政策 业绩操纵 业绩异常分布 信号博弈模型 ROE 净资产收益率 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]