信息披露与内部人股票交易获利策略——以六起内部人股票交易为基础的案例研究  

Disclosure and Insider Trading Profiteering Strategy——Case Study Using a Sample of Six Corporations in a Share Marketplace

作　　者：王雄元[1] 张鹏[1] 

机构地区：[1]中南财经政法大学会计学院,武汉430073

出　　处：《管理案例研究与评论》2008年第3期28-43,共16页Journal of Management Case Studies

基　　金：国家社会科学基金青年项目<监管理论与上市公司信息披露策略研究>(批准号:05CJY007)的阶段性研究成果

摘　　要：本文以近期A股市场内部人股票交易活跃的六家公司为例,通过考查信息披露与内部人股票交易间的关系,解释内部人股票交易的获利策略。研究发现,在允许内部人交易本公司股票的情况下,信息披露与内部人股票交易关系密切,内部人存在利用私有信息和策略性信息披露两类获利策略。信息权力是内部人股票交易的获利基础,公司业绩是影响内部人股票交易获利策略选择的重要因素,而法律诉讼风险并没有对我国内部人股票交易和信息披露产生明显约束作用。这些发现对完善我国资本市场内部人股票交易行为规范具有一定借鉴意义。This paper studies the relationship between disclosure and corporate insider trading, using a sample of six corporations in a share market which have active insider trading. We find when corporate insider trading is allowed, it has a close association with disclosure, as two kinds of profiteering strategies: to trade using the private information or strategic disclosure. We also find that the information power of corporate insider is the basis of their profitable stock trades, and corporate stock performance is the key factor affecting which strategy to choose, but there is no evidence showing that the litigation risk restricting the behavior of insider trading and disclosure.

关 键 词：内部人股票交易 内部人股票交易获利策略 信息披露 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]