企业社会捐赠:政治资本还是代理成本?  

Corporate Social Donation:Political Capital or Agency Costs?

作　　者：金鑫[1] 雷光勇[2] 王文忠[2] 

机构地区：[1]浙江工业大学经贸管理学院,浙江杭州310023 [2]对外经济贸易大学国际商学院,北京100029

出　　处：《财经研究》2014年第5期122-132,共11页Journal of Finance and Economics

摘　　要：企业社会捐赠既可能是公司代理问题加重的体现,也可能是企业的政治资本投资。文章通过分析中国A股上市公司2004-2008年数据发现,一方面,企业社会捐赠表现为代理问题的加重和代理成本的增加,且在国有企业更加突出;另一方面,社会捐赠成为企业的政治投资战略及获取资源的有效方式,非国有企业通过捐赠获取的政治资本更多,且在制度环境较好的地区获取政治资本的能力更强。Corporate social donation may be a reflection of the aggravation of agency problem,or political capital investment.By using the data of A-share listed companies in China from 2004to 2008,this paper arrives at the results that:on the one hand,corporate social donation is embodied by the aggravation of agency problem and the increase in agency costs,especially in state-owned enterprises;on the other hand,as a political investment strategy,it could help firms to get political resources,and non-state-owned enterprises obtain more political capital through donation and have the stronger ability of obtaining political capital in regions with better institutional environment.

关 键 词：社会捐赠 政治资本 代理成本 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] D632.9[经济管理—国民经济]