股票交易量对收益率波动性的影响-对深市个股的实证分析  

The Effect of Trading Volume on the Volatility of Returns: A Case Study of Shenzhen Stock Market

作　　者：王燕辉[1] 王凯涛 

机构地区：[1]西安交通大学管理学院,陕西西安710049 [2]深圳发展银行上海分行,上海200122

出　　处：《金融研究》2004年第12期81-88,共8页Journal of Financial Research

基　　金：本文受国家自然科学基金(70171005/G0108)社会科学基金(01BJL012)资助。

摘　　要：本文利用20只深圳成分指数的成分股1998年1月5日至2002年9月27日交易数据组成分析样本,研究了交易量和股票收益率波动性之间的关系。在EGARCH模型条件方差方程中加入当前交易量可以显著降低条件方差波动的持续性,表明当前交易量可以代表引起收益率ARCH效应的新信息。By applying the Exponential Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (EGARCH) model to 20 stocks in Shenzhen stock market, this study examines the statistical property of time - varying volatility in returns and trading volume data found in Shenzhen stock market. It is shown that including current trading volume in the conditional variance equation of EGARCH model dramatically reduces the persistence of the conditional variance, meaning that the current trading volume is a good proxy variable of arrival of information, which is a source of the ARCH effect in the Shenzhen market.

关 键 词：股票市场 波动性 交易量 EGARCH模型 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]