IPOs抑价与中签率:一个信号传递博弈模型  

IPOs Underpricing and Demand-to-offer Ratio: a Model of SignalingGames

作　　者：周孝华[1] 杜俊涛[1] 杨秀苔[1] 

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030

出　　处：《重庆大学学报（自然科学版）》2005年第1期102-104,共3页Journal of Chongqing University

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70473107)

摘　　要：在假定承销商比投资者拥有更多信息,并将投资者分成有信息者和无信息者两大类的基础上,建立信号传递博弈模型以及实证分析,认为在中国新股发行过程中,中签率的确可以作为IPOs内在质量的信号传递给投资者。不考虑完全包销的情况下,中签率越高的IPO公司初始报酬率就越低,相反中签率越低的公司,待其上市时会获得更高的初始回报。This paper is based on the main suppositions: The underwriter holds more information than the investors, which include informed and uninformed investors, modeling a signaling games.The authors experience studies, and gives that demand-to-offer (DTO) ratio do pass information about IPOs’fair value to the investors in our country. Without regard to completely underwritten, the DTO ratio of IPOs is negatively relevantto the initial return.

关 键 词：信号传递博弈 IPOS 抑价 中签率 初始报酬率 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]