我国证券监管有效性的实证研究  

作　　者：陈工孟[1] 高宁[2] 

机构地区：[1]香港理工大学中国会计与金融研究中心 [2]国泰安信息技术有限公司

出　　处：《管理世界》2005年第7期40-47,共8页Journal of Management World

摘　　要：本文旨在探索中国证券监督管理委员会与上海、深圳证券交易所对上市公司的违规处理行为是否会对公司股票的价格造成显著影响。我们分析了1999￣2001年我国证券市场违规处理事件的特征并对其市场反应进行研究,结果表明我国证券市场对违规处理公告表现出负面反应,这与以往有关成熟市场违规处理的研究结果相一致。较为特殊的一点是,在上市公司违规处理事件中,公开谴责、警告和罚款的处罚方式均会为股票带来负的超常收益,但公开批评这一方式却几乎不会对市场产生任何影响。研究表明有3种违规行为对股票价格有显著影响,即夸大利润、对虚假陈述和信息披露违规。最后,回归结果显示在违规处理中,由上市公司最先公布、公开谴责的处罚方式、对虚假陈述造成的违规的处理以及财务报告的审计单位造成的影响明显大于其他因素。

关 键 词：实证研究 证券监管 中国证券监督管理委员会 深圳证券交易所 违规处理 上市公司 证券市场 处罚方式 虚假陈述 2001年 公司股票 市场反应 研究结果 成熟市场 超常收益 公开批评 股票价格 违规行为 信息披露 审计单位 事件 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]