高层管理创新,公司业绩和企业管理决策:香港市场的实证分析(英文)  

Top Managerial Incentives,Firm Performance, and Corporate Governance:An Empirical Analysis of Hong Kong Data

作　　者：张曙光[1] 蔡定教[1] 陈芝兰 

机构地区：[1]中国科学技术大学统计金融系,安徽合肥230026 [2]香港中银国际集团证券有限公司

出　　处：《中国科学技术大学学报》2005年第6期936-946,共11页JUSTC

基　　金：Supported by NSFC(10201029) .

摘　　要：通过对香港上市公司的实际数据实证分析,研究了管理创新、公司业绩以及企业管理之间的关系.主要结论表明香港上市公司的管理效用的水平主要由公司规模决定,而非公司的市场业绩;同时以股份为工具的补偿机制也不能有效促进管理层对小股东的利益和公司业绩的关注,董事会也未能有效制订对高级经理层的补偿奖励合约.这些实证结果与众多上市公司为提升企业决策水平指定的各种条款相吻合.An empirical analysis on relationships among managerial incentives, firm performance and corporate governance with the samples from Hong Kong listed companies is given. The main results indicate that the levels of executive pay are largely driven by firm size, not by firm performance, and equity-based compensation does not necessarily motivate managers to maximize shareholders＇ wealth and improve firm performance, and moreover, the boards works inefficiently in designing compensation contracts for top managers. These results are consistent with many of the guidelines for improving corporate governance.

关 键 词：企业管理 补偿 所有权 董事会 

分 类 号：O212.1[理学—概率论与数理统计]