上市公司控制权特征对现金持有的影响研究——基于理财决策的传导机制  

EFFECTS OF CHARACTERISTICS OF LISTED COMPANIES' CONTROL RIGHT ON CASH HOLD

作　　者：李志杰[1] 杨景岩[1] 张磊[1] 王化成[1] 

机构地区：[1]中国人民大学商学院,北京100872

出　　处：《经济理论与经济管理》2007年第3期38-43,共6页Economic Theory and Business Management

基　　金：国家自然科学基金项目(70372065);国家社会科学基金项目(03BJY019)

摘　　要：控制权是现代公司运营的核心权力之一,它通过影响公司的理财决策,进而决定着公司的现金持有水平。通过对2001至2004年正常交易的非金融类A股上市公司4 821个样本数据进行实证分析,表明以股权特征和董事会特征为衡量手段的控制权特征显著影响了公司的现金持有水平;其中,公司的理财决策是重要的传导机制。Control right is the core of modern corporations, and can determine the cash-holding level by affecting the financing decision-making. Positive analysis of 4 821 normal non-financial A-class listed companies during 2001 to 2004, this paper shows that control right, measuring by equity and directorate, affects significantly the cash-holding level, and the financing decision-making is the important conducting way.

关 键 词：控制权特征 理财决策 传导机制 现金持有 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]