VaR模型在我国银行同业拆借市场中的应用研究  

On the Application of VaR Model in China's Inter-Bank Market

作　　者：李成[1] 马国校[1] 

机构地区：[1]西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061

出　　处：《金融研究》2007年第05A期62-77,共16页Journal of Financial Research

基　　金：本研究得到国家社科基金(04BJY084);教育部"985工程"(07200701)资助。

摘　　要：本文利用VaR模型通过2002年11月11日至2006年3月30日我国银行间同业拆借市场每日加权平均利率进行实证研究,建立了基于GARCH模型的我国银行间同业拆借市场利率风险测度VaR模型,得出以下结论:(1)t分布不适合描述我国银行间同业拆借利率序列的分布状况,GED分布能较好刻画我国银行间同业拆借利率序列的分布;(2)我国银行间同业拆借利率序列的杠杆效应不明确;(3)目前我国银行间同业拆借市场的利率风险较低。Based on VaR Model in risk measurement, the paper tests the model with the diurnal weighted average of inter-bank borrowing interest rate from 11, November of 2002 and to 30, March of 2006. Based on the empirical study, the authors establish VaR Model in Chinese inter-bank market. Finally, the paper draws three conclusions ： （ 1 ） Chinese inter-bank offered rate is closer to distribution （GED）. （2） The leverage effect of interest rate in Chinese inter-bank is uncertain. （3） At present the interest rate risk in Chinese inter-bank is not high.

关 键 词：VAR模型 银行间同业拆借市场 利率风险 GARCH模型 

分 类 号：F832.2[经济管理—金融学] F224