公司治理与债务融资结构互动效应分析  

作　　者：方媛[1] 

机构地区：[1]上海财经大学会计学院

出　　处：《财会通讯（上）》2007年第6期76-78,共3页Communication of Finance and Accounting

摘　　要：Bede和Means（1932）首先提出了现代公司的特征是所有权和控制权分离，由此引发了研究所有权和控制权结构对公司经营影响的理论和实证文献。从代理理论的角度，Jenson和Meckilng（1976）认为，现代企业中所有权和控制权的分离使得管理者和外部股东产生利益冲突——股权代理问题，为了缓和相互之间的利益冲突可以引入债务，也就是说债务具有公司治理的效用——缓和股权代理问题。Willianmson（1988）也认为，债务和股权不仅仅应被看作是两种不同的融资工具，而且还应该看作是两种不同的治理结构。可以看出，现代企业理论一改传统财务理论的思维，突破了资金成本的界限，把债务融资视为降低企业代理成本、完善公司治理的一种机制。本文基于这一观点，对公司治理和债务融资结构的互动效应进行分析。

关 键 词：债务融资 公司治理 融资结构 效应分析 现代企业理论 控制权结构 代理问题 利益冲突 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理] F275[经济管理—国民经济]