上市公司控股溢价的实证研究  

Empirical study on control premiums of listed companies

作　　者：严绍兵[1] 

机构地区：[1]东北财经大学经济与社会发展研究院

出　　处：《中国资产评估》2007年第5期5-11,共7页Appraisal Journal of China

基　　金：辽宁省社科规划基金(项目批准号:L06DJY036);辽宁省社会科学联合会资助项目(项目批准号:2006lnsklktjjx-254-101)资助。

摘　　要：本文研究的目的是确定企业股权控股程度对其转让价格的影响。通过搜集1997-2004年我国上市公司国有股及法人股协议转让交易数据,本文采用定量研究的方法对控股溢价的存在及其影响因素进行了分析。研究表明,控股溢价平均值为14.08%。上市公司股份的每股净资产、上市年限、上市地域、所属行业及股票的交易状况对控股溢价都有一定的影响。经回归分析,将上市公司每股净资产的价值作为应变量时,对控股溢价很有解释力。笔者认为,本文的研究结果对于我国企业的改制、兼并、重组、股权转让中控股权的合理定价以及防止国有资产的隐性流失是有益的。The purpose of this article is to identify the effect which the level of control puts on transfer prices. Based on the transaction data about state shares and legal person shares of listed companies in China from 1997 to 2004, the author analyzed the existing of control premiums and the influencing factors through the quantative method. Then, the author concluded that the average control premium is 14.08%, and the net asset per share, the time for being listed, location, industry factor, and the trading situation of shares affect control premiums to some extent. Further, when the net asset per share is taken as the explanatory variable in the regression model, the control premium (the dependant variable) could be explained very well.

关 键 词：上市公司 控股权 溢价 实证研究 每股净资产 企业股权 转让价格 交易数据 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]