考虑损失规避的期望效用投资组合模型  

Optimal Portfolio Choice Model Based On Loss Aversion

作　　者：徐绪松[1] 马莉莉[1] 陈彦斌[2] 

机构地区：[1]武汉大学经济与管理学院,武汉430072 [2]中国人民大学经济学院,北京100872

出　　处：《中国管理科学》2007年第5期42-47,共6页Chinese Journal of Management Science

基　　金：国家教育部博士点基金资助项目(01JB630009);国家自然科学基金资助项目(70440003)资助

摘　　要：投资者行为的本质特征会影响投资者对不同风险资产的投资决策。本文从期望效用最大化的角度研究不同风险资产的配置问题,并将人的心理活动引入了投资组合模型之中。论文借鉴了损失规避这个重要的概念,将投资者的效用函数表示为期末财富和财富变化的函数;建立了基于损失规避的最优投资组合模型;并对我国上海股票市场进行了实证分析,得到了在财富变化的不同关心程度下的组合前沿。The essential behavior of an investor will influence his financial activities. In this paper we take the loss aversion into account and derive utility not only from terminal wealth but also from changes in financial wealth. We propose an optimal portfolio choice model based on loss aversion to maximize the expected utility, and obtain portfolio frontiers of the new model with different scaling parameters of changes in wealth through the empirical study in Shanghai stock market.

关 键 词：期望效用 投资组合 损失规避 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]