证券监管、执法效率与投资者保护——基于国际经验的一种实证分析  

Securities Regulation,Enforcement Efficiency and Investor Protection:An International Comparison

作　　者：张宗新[1] 朱伟骅[1] 

机构地区：[1]复旦大学金融研究院

出　　处：《财贸经济》2007年第11期3-8,共6页Finance & Trade Economics

基　　金：本文受到国家社科基金"证券市场内幕交易及其规制研究"(批准号:06CJY038);国家自然科学基金"证券信息操纵;股价冲击和监管控制"(批准号:70303006);教育部人文社科基金"上市公司信息披露质量与投资者保护研究"(05JC790093)的研究资助。

摘　　要：本文应用中国违法违规上市公司为样本,检验证券监管的处罚效率。研究发现,监管部门对证券违法违规行为仍缺乏必要监督和约束。惩戒时效性差,威慑效应不足。在此基础上,我们采用世界银行数据进行证券监管效率国际比较,对主要市场经济国家的证券监管进行指标量化。分析结果显示,中国证券监管效率低于国际平均水平,投资者保护水平也较差,这说明我国证券监管体系亟需完善。This paper examines the penalty enforcement efficiency of securities regulation with the sample of listed compa- nies violating the laws and regulations.We find that the practices of listed companies are still lack of efficient regulation and constraint.According to above analysis,we make an international comparison with the data from the World Bank and make indexation of securities regulation of main market economy countries.The empirical results show that the efficiency of regulation is under average international level and that the inferior investors are less protected,which suggest that the securities regulation System needs to be improved in China.

关 键 词：证券监管 执法效率 国际比较投资者保护 

分 类 号：F831.51[经济管理—金融学] F832.51