B股向境内居民开放对市场信息不对称的影响——买卖价差分解方法  

Effect of B shares' opening to domestic investors on information asymmetry——Using bid-ask spread decomposition method

作　　者：吴文锋[1] 朱云[1] 吴冲锋[1] 芮萌[2] 

机构地区：[1]上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200052 [2]香港中文大学会计学院

出　　处：《管理科学学报》2007年第6期57-64,共8页Journal of Management Sciences in China

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70202005)

摘　　要：投资者之间的信息不对称严重影响了市场的有效性.运用买卖价差分解技术,把价差分解成流动性价差和信息不对称价差,比较了它们在B股开放前后的差异,研究了B股向境内居民开放这一事件对市场信息不对称的影响.结论表明,境内居民参与交易虽然增加了股票流动性,但并没有改善市场交易者之间的信息不对称环境.The information asymmetry among investors has negative influences on the market efficiency. This paper studies the impact of opening B-share markets to domestic investors on the information asymmetry. We decompose the bid-ask spread into liquidity and information asymmetry components, and then compare their differences in the pre-event and post-event periods. Our results show that the opening event enhances the market liquidity, but doesn＇t mitigate the information asymmetry among the investors.

关 键 词：买卖价差 信息不对称 B股向境内居民开放 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]