股权激励能够抑制大股东掏空吗?  

Can Equity Incentive Deter the Tunneling of Large Shareholders?

作　　者：丑建忠[1] 黄志忠[2] 谢军[3] 

机构地区：[1]厦门大学王亚南经济研究院,福建厦门361005 [2]汕头大学商学院,广东汕头515063 [3]华南师范大学经济与管理学院,广东广州510006

出　　处：《经济管理》2008年第17期48-53,共6页Business and Management Journal ( BMJ )

基　　金：国家自然科学基金项目(70602026);广东省自然科学基金(06300974)。

摘　　要：本文检验了股权激励对大股东掏空的抑制作用,结果发现,在控制了其他公司治理要素对大股东占款的影响之后,总经理持股或股权激励安排确实能够抑制大股东对上市公司的侵占,但是,股权激励的抑制效果不是线性增长的,即总经理持股比例与大股东侵占度不成线性关系。本文没有发现总经理持股比例超过5%时会产生堑壕效应,也没有发现所有制形式对股权激励效果有重大影响。本文的研究结果为正在进行的股权激励政策提供经验证据的支持,也丰富了股权激励的相关文献。We examine the impacts of equity incentive on the tunneling of large shareholders in Chinese stock market. We study whether equity incentive can reduce the fund embezzlement of large shareholders from the listed companies. We find that the fund embezzlement of large shareholders from the listed companies is lower in firms that top managers hold shares, but not find the entrenchment effects when the share rate held by CEO is higher past 5%, and no evidence has fond that ownership affects the effect of equity incentive on large shareholders＇ tunneling.

关 键 词：所有权结构 股权激励 掏空 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理]