仿射期限结构下贴现债券衍生工具定价研究  

Researches on Discount Bond Derivatives with Affine Term Structure

作　　者：王春峰[1] 吴启权[1,2] 李晗虹[3] 

机构地区：[1]天津大学管理学院,天津300072 [2]中信建投证券有限责任公司,北京100010 [3]大连商品交易所,辽宁大连116023

出　　处：《管理工程学报》2008年第4期105-112,共8页Journal of Industrial Engineering and Engineering Management

基　　金：国家杰出青年科学基金资助项目(70225002);教育部优秀青年教师教学科研奖励基金资助项目

摘　　要：利率风险是当代经济生活中的一个越来越重要话题,债券类衍生品作为规避利率风险的主要工具受到人们的青睐。建立了包含通货膨胀、实际利率的动态利率模型,采用Kalman滤波对模型进行估计的基础上,结合Feynman-Kac定理和特征函数傅立叶变换的方法,对贴现债券的期权、远期、期货及期货期权等衍生品的价格进行研究并给出详细的数值解。研究的方法和结论对中国经济环境下的投资活动和金融产品定价都具有重要的意义。Interest rate risk is an important issue in modern society and bond derivatives become more and more prevailed in hedge strategies. In this paper, we establish a dynamics model that combines the inflation, real interest rate. Base on the results of Kalman filter, we adopt Feynman-Kac theory and the Fourier inversion of the conditional characteristic function to calculate the price of the discount bond derivatives such as option, forwards futures and futures option. Detail numeric analysis is discussed in this paper. The results reveal significance for investment activities and pricing of the financial derivatives.

关 键 词：仿射利率期限结构 通货膨胀 贴现债券期权 贴现债券期货 贴现债券期货期权 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]