基于债务约束的自由现金流过度投资问题研究  

Research on the Excessive Investment of Free Cash Flow Based on Debt Constraints

作　　者：王建新[1] 

机构地区：[1]财政部财政科学研究所,北京100142

出　　处：《上海立信会计学院学报》2009年第2期73-80,共8页Journal of Shanghai Lixin University of Commerce

基　　金：国家社会科学基金项目(08CJY012);国家自然科学基金项目(70740007);财政部全国会计学术带头人项目

摘　　要：自由现金流理论认为,当企业存在大量自由现金流时,管理者倾向于过度投资。债务控制是降低因自由现金流引起的代理成本的有效方法之一。模型检验发现,我国制造业上市公司并不显著存在自由现金流量的过度投资行为;债务约束效应在我国没有发挥应有的作用。Free cash flow theory believes that management favors excessive investment when the enterprises hold huge amount of free cash flow. Debt eontraint is one of the effective methods to reudcue agency costs brought by free cash flow. The empirical research shows that neither excessive investment of free cash flow oecures in Chinese manufacturing companies listed, nor debt constraints effect plays its due role in China.

关 键 词：自由现金流 过度投资 债务控制效应 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]