季度现金流量的信息含量研究  

Capital Market’s response to Seasonal Cash Flow Information

作　　者：王华[1] 蒋基路[2] 

机构地区：[1]暨南大学管理学院 [2]广东外语外贸大学国际工商管理学院,广东广州510006

出　　处：《财会通讯（下）》2009年第5期3-5,161,共3页Communication of Finance and Accounting

基　　金：广东省自然基金项目"非理性交易;股价波动与上市公司融资时机选择"(项目编号:8451042001001873);教育部规划基金项目"中国审计市场开放问题研究"(项目编号:05JA790032)阶段性研究成果

摘　　要：本文选择沪深两市共85家在2004年4月28日公布季度报表的A股上市公司为样本,采用事件法检验累计报酬率与非预期现金流量的关系。结果发现,我国的证券市场对于季度现金流量信息反应较弱,投资者基本上不关注季度现金流量信息。根据未预期盈余对样本进行分组,重新检验了市场对于不同盈余公司的现金流信息的市场反应,发现市场对于好消息公司的现金流信息的反应比坏消息公司更为敏感。This paper studies the security market’s response to the cash flow information disclosed in seasonal financial statements. According to the evidence of 85 listed companies which disclosed their cash flowstatements on April 28, 2004, this paper checked the market’s response using event study, the author found that, Chinese capital market made no response to seasonal cash flow, while the earnings information is an other case. After classify the sample companies into good news group and bad news group, we found that market is more sensitive to the cash flowof good news companies.

关 键 词：现金流量 市场反应 累积异常报酬率 经营活动现金流 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]