盈余质量与公司现金持有——来自我国证券市场的经验证据  

Earning Quality and Corporate Cash Holdings——Empirical Evidence from the Chinese Stock Market

作　　者：向凯[1] 

机构地区：[1]中山大学管理学院,广州510275

出　　处：《中央财经大学学报》2009年第7期79-85,共7页Journal of Central University of Finance & Economics

基　　金：广东省哲学社会科学规划项目"公司信息透明度与资源配置效率研究"(07G003 )的阶段性成果

摘　　要：本文利用我国A股上市公司的数据,分别以现金持有比率,行业调整的现金持有比率和行业调整的超额现金持有比率来度量现金持有水平,首次研究了盈余质量对公司现金持有水平及其市场价值的影响。经验证据显示,公司现金持有水平随其盈余质量的提高而下降;进一步检验发现,盈余质量差的公司持有的现金资产发生了价值折价。研究结果表明,公司盈余质量的提高强化了外部监督和降低了代理成本,由此限制了公司内部人聚集现金来侵占中小股东的利益。本文的经验证据支持公司现金持有的代理成本假说和证实会计信息发挥了治理效应而提高了资本配置效率。

关 键 词：盈余质量 现金持有水平 现金持有价值 治理效应 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]