SPAN保证金系统中的VaR实现技术  

Application of value-at-risk technique in SPAN margin systems

作　　者：龚朴[1] 黄荣兵[1] 

机构地区：[1]华中科技大学管理学院,湖北武汉430074

出　　处：《系统工程学报》2009年第5期523-530,共8页Journal of Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70871049);教育部"国际金融危机应对研究"应急课题资助项目(2009JYJR021)

摘　　要：为了解决标准资产组合风险分析(SPAN)保证金系统的开放性问题,本文采用测度风险的参数、半参数和非参数VaR方法和描述相关结构的时变Copula技术,给出了VaR-SPAN系统中主要输入参数的设定方案.实例计算结果表明,与采用VaR-SPAN计算流程计算得到的国内期货产品组合所需的保证金大小相比,交易所实际收取的保证金偏高.In order to solve the publicity issue of the standard portfolio analysis of risk （SPAN） margin system, this paper adoptes parametric, semi-parametric, non-parametric value-at-risk （VaR） methods measuring the risk, and time-varying Copula technique describing the dependence structure to provide a technical solution to set the main input parameters of VaR-SPAN system. Using real example the margin requirement of domestic futures portfolio are calculated with VaR-SPAN calculation process. The results show that the actual margins charged by domestic exchange are excessive.

关 键 词：保证金 标准资产组合风险分析(SPAN) 风险值(VaR) Copula技术 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]