新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究  

Price Discovery and Volatility Spillovers between SGX FTSE/Xinhua China A50 Index Futures and A-Share Market

作　　者：熊熊[1] 王芳[1] 张维[1,2] 孙雅婧[1] 

机构地区：[1]天津大学管理学院 [2]天津财经大学

出　　处：《管理学报》2009年第11期1507-1512,1535,共7页Chinese Journal of Management

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70971096);教育部新世纪优秀人才支持计划资助项目(NCET-07-0605);天津市社会科学基金资助项目(TJ05-TJ003)

摘　　要：采用协整检验、误差修正模型和脉冲响应的方法研究了新华富时A 50指数期货与沪深300指数、上证综指的长期价格发现与短期价格发现功能,结果表明,新华富时A 50指数期货具有一定的价格发现功能。在此基础上,运用G ranger因果检验与BEKK模型研究了新华富时A 50指数期货对沪深300指数、上证综指的波动溢出效应,结果表明,新华富时A 50指数期货不是我国股票市场不稳定的因素。This paper studies the long-term and short-term price discovery function of FTSE/Xin- hua China A50 Index Futures and CSI 300 index, the Index of Shanghai Stock Exchange through cointegration test, error correction model and the impulse response function. Empirical results show that FTSE/Xinhua China A50 Index Futures is price discovery vehicle for A-share market to some extent. Furthermore, this paper uses Granger test and BEKK model to explore the volatility spillovers effects of FTSE/Xinhua A50 Index Futures. Empirical results show that the FTSE Xinhua China A50 Index Futures is not a source of instability in A-share market.

关 键 词：指数期货 价格发现 波动溢出 异地上市 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]