债务类型的公司治理价值效应实证研究  

Empirical Research on Value Effect of Corporate Governance of Debt Types

作　　者：梅波[1] 

机构地区：[1]重庆三峡学院经济与管理学院,重庆万州404000

出　　处：《山西财经大学学报》2009年第12期84-91,共8页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：国家社会科学基金项目"上市公司债务融资结构及其制度改进研究"(项目编号:05CJY008;主持人:杨兴全);国家软科学项目"我国上市公司现金持有行为研究"(项目编号:2006GXQ3D170);重庆市教委项目"企业债务融资效率及优化研究"(项目编号:09SKM15;主持人:梅波);重庆三峡学院项目"企业债务期限结构价值效应研究"(项目编号:2008-sxxyqn-03)

摘　　要：本文从公司治理的角度,先对债务类型的公司治理价值效应进行理论分析,后利用Hausman的特殊检验方法对债务类型与企业价值进行内生性分析。实证研究表明,公司债券的增加有助于公司绩效的提升,为遏制经营者策略性违约的公司治理功能提供经验证据;银行借款并没有因为具有评价企业信息的优势而能有效监督企业的经营者,也没有发挥能够克服债权分散的公开债务市场上信息收集和实施监控的搭便车行为;商业信用作为非公开债权并没有能够有效发挥其监督经营者过度投资和资产替代的功能。这些研究结论为改变我国债务类型失衡现状提供了一定的经验证据。This article from the perspective of corporate governance analyzes the value effect of corporate governance of types of debt theoretically and endogeneity analysis of types of debt and value using Hausman test. Empirical studies have shown that the increasing of corporate bonds will help to enhance corporate performance in order to curb non-strategic functions of corporate governance of operators; Bank borrowings do not supervise effectively the operators of enterprises in advantage of evaluation corporate information and do not play to overcome free-riding behavior of fragmentation of public debt on the debt market information collection and monitoring; Commercial credits do not able to supervise effectively over-investment and asset substitution of operators as a nonpublic debt. Those findings provide empirical evidence for changing imbalance of types of our county＇s debt.

关 键 词：债务类型 公司治理 内生性 价值效应 

分 类 号：F277[经济管理—企业管理]