公允价值计量与管理层薪酬契约  

The CEOs Compensations Contract and Fair Value Accounting in China

作　　者：徐经长[1] 曾雪云[1] 

机构地区：[1]中国人民大学商学院,100872

出　　处：《会计研究》2010年第3期12-19,共8页Accounting Research

基　　金：徐经长教授主持的国家社会科学基金(项目号04CJY003);国家自然科学基金(项目号70472068)的后续研究成果;中国人民大学科研基金项目的资助(项目号08XNH055)

摘　　要：本文以2007、2008年持有公允价值变动损益的A股上市公司为样本,分析了公允价值收益、公允价值损失与管理层薪酬之间的敏感系数。研究结果表明,A股上市公司存在着对公允价值变动损益的"重奖轻罚"现象。"重奖轻罚"现象表明我国上市公司激励有效而约束乏力的薪酬不对称特征也存在于盈余分项目层面,这将会助长管理层的机会主义行为,放大企业风险。本文还发现,公允价值"持有收益"并不必然增加股东财富,委托人不能辨别新增财富的可实现性与现实性的差异,也不能辨别市场优势地位与管理层努力程度对业绩的影响,常见的公司治理机制在该问题上并没有发挥应有的控制作用,表明中国的公司治理机制仍有待完善。This paper focuses on the relationship between the fair value accounting earnings and the incentive compensations by using the listed companies in China capital market from 2007 to 2008.The empirical results show that the compensations-fair value gains sensitivity is significantly greater than other parts of the earnings while the pay-fair value losses sensitivity does not existence.Therefore,the current compensation contracts can not provide effective management constraints because of the asymmetry phenomena between the effective incentive on fair value gains and the weak disciplinary on fair value losses.Just stop at the total level of corporate performance incentive compensation is an incomplete contract which the corporate governance issues may be in.

关 键 词：管理层薪酬 公允价值 盈余结构 

分 类 号：F233[经济管理—会计学] F272[经济管理—国民经济]