财务风险与现金持有:基于制造业上市公司的实证分析  

Financial Risk and Cash Holding:Empirical Analysis Based on Data of Chinese Manufacture Companies

作　　者：王星懿[1] 方霞[2] 

机构地区：[1]中国人民大学金融学院,100872 [2]浙江工商大学金融学院,310018

出　　处：《上海经济研究》2010年第4期23-30,共8页Shanghai Journal of Economics

基　　金：2009年度浙江省社会科学基金项目(项目编号:06CGCGYJ06ZB);浙江省社科联基金项目"县域政府支出与经济持续增长的动态演化机制研究:基于浙江省数据"的阶段性成果

摘　　要：企业现金持有状况是企业财务管理的一个关键问题,本文以2008年631家A股制造业上市公司为样本,引入公司规模、成长性、现金替代物、盈利能力和股利支付五大变量作为控制变量,着重从财务风险的角度来考察上市公司现金持有水平的决定因素。实证结果表明:资产负债率与现金持有成显著的U型曲线关系;财务状况Z值与现金持有比率显著正相关;流动比率、速动比率和利息保障倍数都与现金持有比率正相关。实证表明财务风险是影响上市公司现金持有水平的重要因素。With the data of 631 Public listed companies in 2008, this thesis analysis the determinants of cash holdings from the sides of company size, growth, cash alternatives, profitability and dividend payment. Especially, we analysis the determinants of cash holdings from the side of financial risks. We find that leverage has a significantly U - shaped relationship with cash holdings. Altman Z is positively related with the rate of cash holding. Current ratio, quick ratio and Interest cover ratio are all positively related with the rate of cash holding. Empirical research indicated that financial risk is an important factor that affects the rate of cash holdings.

关 键 词：上市公司 现金持有量 财务风险 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]