广义动态因子模型在景气指数构建中的应用——中国金融周期景气分析  

Generalized dynamic-factor model with an application to coincident index—A prosperity analysis of the financial cycle in China

作　　者：韩艾[1] 郑桂环[2] 汪寿阳[1] 

机构地区：[1]中国科学院数学与系统科学研究院,北京100190 [2]中国人民银行调查统计司,北京100800

出　　处：《系统工程理论与实践》2010年第5期803-811,共9页Systems Engineering-Theory & Practice

基　　金：国家自然科学基金青年基金(70903067);国家自然科学基金创新群体基金(70221001);中国人民银行货币监测与分析系统研究项目

摘　　要：传统的景气指数构建方法,例如广为应用的OECD合成指数方法,不能刻画动态性及指标间的关系,而只能构建单一景气指数.广义动态因子模型方法,不仅可以反映经济系统的动态联系,而且可以在一个统一的框架下同时构建多个景气指数.然而,该模型引入对称滤子导致实时分析存在滞后性.该文首先对算法在样本尾端进行单边化处理,解决实时分析的问题;其次,应用广义动态因子模型,在统一的模型框架下,同时分析中国的货币、信贷、利率等子周期,在此基础上构建了中国的金融周期景气指数,分析中国金融周期的波动及其与重要宏观经济指标间的动态关系.Traditional approach to establish coincident index fails to capture the dynamic structure of business cycle and cannot describe the relationships among macroeconomic sections.This paper proposes to apply the generalized dynamic-factor model（GDFM）,which addresses the above problems,to conduct prosperity analysis of the financial cycle in China.However,this approach,based on frequency domain principal components and thus on two-sided filtering of observable variables,leads to the lag of application. Therefore,we firstly adjust one-sided filtering in the end of sample data.Then,GDFM is employed to construct the coincident index of the financial cycle in China,which is calculated from coincident indexes of a few sub-cycles obtained simultaneously.

关 键 词：广义动态因子模型 多周期 景气分析 金融周期 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]