国有上市公司并购的产业路径及效应分析  

作　　者：王凤荣[1] 耿仁波[1] 王倩[1] 

机构地区：[1]山东大学经济研究院,山东济南250100

出　　处：《当代财经》2010年第6期59-67,共9页Contemporary Finance and Economics

基　　金：山东省自然科学基金项目(ZR2009HM016)

摘　　要：国有企业进退是始终伴随中国经济转型的焦点问题,但"改制"视角的国企并购理论解释力有限,需要从"结构"角度审视国企并购的作用机理与效应。基于对我国沪深股市国有控股上市公司2003-2007年发生的股权收购及其对应的2002-2009年企业与行业数据的实证检验,发现在相关并购路径下,相比于劳动密集型和技术密集型行业,发生在资本密集型行业的并购提高国有上市公司绩效的同时,也提升了产业集中度;在非相关并购路径下,产业创新型并购比非产业创新型并购具有更高的产业效应,且并购绩效显著优于非产业创新型并购。这些发现凸现了国企并购的市场结构效应与产业结构效应,也揭示了国企进退的效率路径。其政策含义在于,国有企业应遵循经济结构演进优化的产业路径有进有退,坚持市场化导向和产业创新导向。

关 键 词：国有上市公司 相关并购 非相关并购 产业路径 国企进退 

分 类 号：F276.4[经济管理—企业管理]