机构投资者、企业产权与薪酬契约  

作　　者：张敏[1] 姜付秀[2] 

机构地区：[1]中国人民大学商学院会计系 [2]中国人民大学商学院财务与金融系

出　　处：《世界经济》2010年第8期43-58,共16页The Journal of World Economy

基　　金：国家自然科学基金(70972129、70972130);中国博士后特别资助项目(200902009)的资助

摘　　要：本文以中国沪、深两市2001～2008年的上市公司为研究样本,从国有企业和民营企业角度研究了机构投资者对公司薪酬契约的影响。研究结果表明:中国的机构投资者在民营企业中起到了显著的治理作用,它能够显著提高民营企业的"业绩—薪酬"敏感性、降低民营企业的薪酬"粘性";没有发现机构投资者在国有企业中的治理作用。这一结论表明,机构投资者治理作用的发挥需要合适的治理环境。本文的研究不仅丰富了机构投资者和薪酬契约研究领域的内容,而且对中国的相关监管部门也具有借鉴意义。

关 键 词：机构持股 企业产权 薪酬激励 薪酬“粘性” 

分 类 号：F832.48[经济管理—金融学] F276.6F272F224