代理成本与公司自愿性披露  被引量:203

Agency Costs and Corporate Voluntary Disclosure

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作  者:罗炜[1] 朱春艳[1] 

机构地区:[1]北京大学光华管理学院

出  处:《经济研究》2010年第10期143-155,共13页Economic Research Journal

基  金:国家自然科学基金项目(批准号:70902014)的支持

摘  要:管理者定期对公司经营情况进行披露,能够降低管理者和股东之间的信息不对称。但是,管理者能够决定何时披露信息以及披露何种信息。本文讨论了股东和管理者之间的代理成本对管理者自愿信息披露决策的影响。文章认为,由于管理者在我国面临的诉讼风险较小,当代理成本较高时,管理者可能更倾向于做出对自己利益最大化有利却有可能损害公司利益的决策,因而管理者会倾向于隐瞒信息或减少自愿披露的信息。通过研究中国上市公司2001—2007年"支付的其他与经营活动有关的现金"附注信息,文章发现股东与管理者之间的代理成本越高,管理者自愿披露经营活动相关现金支出的可能性就越小,披露涉及到的项目也越少,且披露金额占总支出的比例也越小。Voluntary disclosure of firm operating activities can reduce information asymmetry and agency problem between shareholders and managers. Managers, however, have power over when and which information to disclose. This paper examines the relation between agency costs and corporate voluntary disclosure. Due to low litigation risks in China, when agency costs are high, managers are more likely to misuse firm resources for their own benefits, and thus they are less likely to voluntarily disclose information on operating activities. By examining footnote disclosure of "other cash payment related to operating activities", we find that the higher the agency cost between shareholders and managers, the lower the probability that managers voluntarily disclose information on specific operating cash payments, and the less the degree of voluntary disclosure.

关 键 词:代理成本 自愿信息披露 支付的其他与经营活动有关的现金 

分 类 号:F275[经济管理—企业管理]

 

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