中国棉花期货市场套期保值功能实证研究  

Empirical Study of Hedging Function of China's Cotton Futures Market

作　　者：邵永同[1] 

机构地区：[1]天津商业大学经济学院,天津300134

出　　处：《天津商业大学学报》2011年第1期13-16,32,共5页Journal of Tianjin University of Commerce

基　　金：天津商业大学青年科研培育基金项目"中美期货市场运行效率比较研究"(091111)

摘　　要：运用OLS、B-VAR、ECM和B-GARCH方法对中国棉花期货市场套期保值比率进行了分析,并利用套期保值的绩效衡量指标对中国棉花期货市场套期保值功能发挥情况作了实证研究。研究结果表明:采用OLS和B-VAR套期保值模型计算得到的套期保值比率和绩效要优于考虑了协整关系的ECM和B-GARCH模型计算的结果;在棉花现货经营周期内,中国棉花期货市场套期保值功能的发挥随着套期保值期限的延长而逐渐提高。The paper uses Ordinary Least Squares （OLS） , Bivariate Vector Autoregressive （B-VAR） , Error Correction Mechanism （ECM） and Bivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastieity （B-GARCH） models to analyze the hedge ratio of China＇ s cotton futures market, and studies the hedging function of China＇ s cotton futures market with hedging perfermance index. The results indicate that hedge ratio and hedging performance of OLS and B-VAR models are better than those of ECM and B-GARCH models taking cointegration into account. In general, the hedging performance is shown more efficiently with the hedging period being prolonged.

关 键 词：棉花期货市场 套期保值 功能 

分 类 号：F831.5[经济管理—金融学]