政治联系、预算软约束与政府补助的配置效率--基于中国民营上市公司的经验研究  

作　　者：郭剑花[1] 杜兴强[2] 

机构地区：[1]广东商学院会计学院,广东广州510320 [2]厦门大学管理学院,福建厦门361005

出　　处：《金融研究》2011年第2期114-128,共15页Journal of Financial Research

基　　金：国家自然科学基金(批准号:71072053);教育部人文社科基地重大项目(批准号:2009JJD790040)资助

摘　　要：本文以2004～2008年的民营上市公司为样本,实证研究了民营企业的政治联系对预算软约束及政府补助效率的影响。研究发现,政治联系是一把"双刃剑":一方面,政治联系的民营企业容易受到"政府干预",由此承担了较重的雇员负担,也因此获得了较多的政府补助,从而支持了林毅夫等对预算软约束的政策性负担层面的解释。另一方面,虽然政治联系未直接发挥"关系"作用,但会增加雇员负担一定时的政府补助。进一步地,在政治联系的民营企业中,政府补助对公司绩效的促进作用显著低于无政治联系的民营企业,揭示了政治联系改变了政府补助的流向,降低了政府补助资金的配置效率。Using a sample of the private listed firms over the period of 2004 to 2008, this paper empirically examines how political connections affect the soft budget constraint and the allocation efficiency of fiscal subsidies. The results show that political connections are a double-edged sword. On the one hand, politically connected firms are more subject to government intervention and bear more employment burden and then get more fiscal subsidies, which supports the policy burden explanation of Justin Yifu Lin etc. for soft budget constraint. On the other hand, though political connections do not take ＂GuanXi＂ effect directly, they increase the softness of budget constraint. Further, the allocation efficiency of fiscal subsidies is low through political connections.

关 键 词：政治联系 预算软约束 政府补助配置效率 政府干预 

分 类 号：F276.5[经济管理—企业管理] F276.5[经济管理—国民经济] F224