扩张性货币政策下的产出超调、消费抑制和通货膨胀惯性  

作　　者：王君斌[1] 郭新强[2] 蔡建波[2] 

机构地区：[1]西南财经大学财税学院 [2]上海财经大学经济学院

出　　处：《管理世界》2011年第3期7-21,共15页Journal of Management World

基　　金：国家社科基金项目"中国高储蓄现象的理论与实证研究"(项目编号:10CJL014)的阶段性成果

摘　　要：本文基于动态新凯恩斯主义视角,讨论了货币政策冲击对产出、消费和通货膨胀的动态效应和传导机制。首先,基于中国宏观季度数据,运用结构向量自回归模型,得到产出、消费和通货膨胀对扩张性货币政策冲击的动态反应:产出呈驼峰型增长后,经历倒驼峰形态的"超调"过程,具有很强的产出持续性;消费温和下降,呈倒驼峰缓慢回到稳态,呈现较强的消费平滑性;通货膨胀率上升,表现出很强的通货膨胀惯性,但在中远期会出现通货紧缩。然后,模拟了一个基于工资刚性的动态新凯恩斯主义模型,发现该模型较好地拟合了上述3个经验事实;同时表明:在投资效率底下、产能严重过剩的经济条件下,扩张性货币供给冲击在短期内迅速增加产出的同时,倾向于抑制消费、提高通货膨胀率,因此需要配合其他经济政策提高货币政策的有效性,如财政政策、分配政策等。

关 键 词：消费 习惯偏好 动态新凯恩斯模型 结构向量自回归 货币政策冲击 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F822.0F124F822.5