基于SV-M模型的股票市场风险溢价与波动关系研究  

Relationship between Risk Premium and Volatility in Stock Market:Evidence from SV-M Model

作　　者：王鹏[1] 

机构地区：[1]西南财经大学金融学院,成都610074

出　　处：《管理评论》2011年第6期54-60,67,共8页Management Review

基　　金：国家自然科学基金项目(71071131);教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-08-0826);西南财经大学"211工程"三期青年教师成长项目(211QN10110)

摘　　要：资产收益的风险溢价是金融经济学研究的基本问题。在深入考察现有的两种收益与波动关系模型(GARCH-M和SV-M)差异的基础上,以新兴股票市场中的上证综指和成熟股票市场中的标准普尔500指数为例,运用更具理论优势的SV-M模型,实证考察了两种类型市场中风险溢价与波动率之间关系的不同状况。研究结果显示,上证综指的波动率对其风险溢价有负向影响,而标准普尔500指数的波动率对其风险溢价有正向影响;但无论影响方向正负,波动率对风险溢价的影响都是非常微弱的。论文结合两种市场中的不同波动状况对实证结果进行了解释。Taking daily excess return series of SSEC and SP500 as example,this paper comprehensively investigates the relationship between risk premium and volatility of stock market using SV-M model.We find that there is a negative relationship between risk premium and volatility in SSEC but positive one in SP500.However,in spite of the sign,relationship between risk premium and volatility is not significant.These empirical results are interpreted together with the different volatility feature of SSEC and SP500.

关 键 词：SV-M模型 股票市场 风险溢价 波动 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F830.91