从代理理论视角看内部资本市场效率及提高路径  

作　　者：张建华[1] 季皓[2] 

机构地区：[1]中央财经大学应用经济学博士后流动站 [2]北京联合大学商务学院

出　　处：《会计师》2011年第7期4-5,共2页Accountant

摘　　要：一、引言伴随着20世纪20年代后美国企业联合兼并的＂多元化＂浪潮以及20世纪80年代出现的相反趋势即＂归核化＂,内部资本市场研究成为西方学术界研究和争论的焦点之一。大部分研究都集中在内部资本市场是否有效率或者说是否能创造价值这一问题上。支持内部资本市场的学者认为内部资本市场具有信息优势,能从内外两方面放松信用限制;企业管理层因为掌握剩余控制权而按＂挑选胜者＂的方法有效配置资源,同时由于控制权的拥有在不良资产的配置方面更具有优势。而反对资本市场的学者提出内部资本市场一方面由于放松了融资约束导致了投资过度;另一方面,投资并非按效率原则,而是＂交叉补贴＂与＂平均主义＂。

关 键 词：资本市场效率 代理理论 20世纪80年代 内部资本市场 剩余控制权 路径 信息优势 配置资源 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]