我国金融数据高频收益率波动结构突变的检测研究  

Detection Research on the Structural Breaks of the Volatility of Financial Data High-frequency Returns in China

作　　者：张虎[1] 李玮[1] 郁婷婷 

机构地区：[1]中南财经政法大学统计与数学学院

出　　处：《数量经济技术经济研究》2011年第7期50-63,共14页Journal of Quantitative & Technological Economics

摘　　要：本文基于Lavielle和Teyssière(2005)提出的惩罚对照函数,对我国上证综指自2005年7月1日至2010年6月30日的5分钟收益率序列,及其"已实现"波动进行波动结构变点检测,结果发现有两个结构变点。针对这两个结构变点,本文采用了HAR-RV-J模型对其"已实现"波动进行分段建模,研究不同期限的投资者对股市波动的影响作用。实证分析的结果表明结构突变发生的时间均能与相应的重大经济事件相对应,而且随着时间的推移,短期投资者对股市波动的影响逐渐加大。This paper uses the penalized contrast function proposed by Lavielle Teyssiere （2005） to detect the structural break points of the 5 - minute returns series and its realized volatility of Chinese SSE Composite Index from July 1st, 2005 to June 30th, 2010. As a result, we find 2 structural break points. For these 2 break points, we use HAR-RV-J model piecewise for the realized volatility, and study the effects of different period investment to the market fluctuation. The result of empirical study shows that each date of the break point corresponds to some important economic events. Furthermore, the effects of the short - term investors to the market fluctuations is growing stronger over time.

关 键 词：高频时间序列 结构突变 惩罚对照函数 HAR—RV—J模型 

分 类 号：F224.0[经济管理—国民经济]