非预期通货膨胀对于股市的不对称正负效应分析  

作　　者：许丹[1] 林鹏辉[1] 张清[1] 

机构地区：[1]中央财经大学,北京100081

出　　处：《市场论坛》2012年第6期84-86,共3页Market Forum

摘　　要：CPI对于股市的波动有着多方面的影响,而非预期的通货膨胀更是对于证券资产价格有着显著的短期影响。但是非预期通货膨胀对于股市的影响机制并非简单、固定的,需要结合当时的经济与市场环境进行分析。在货币政策周期的放松与紧缩阶段,非预期通货膨胀对于股市的影响是不对称的、甚至表现为相反的结果。在货币政策放松阶段,非预期通货膨胀对于信息公布当月的股市有着正向的影响;在货币政策紧缩阶段,非预期通货膨胀对于滞后信息公布2月的股市有着负向的影响。正向作用主要来自于代理效应,负向作用主要来自于货币幻觉效应,而在紧缩与放松阶段,这两种效应的强度是不对称的。

关 键 词：非预期通货膨胀 代理效应 货币幻觉效应 不对称正负效应 股市收益率 

分 类 号：F822.5[经济管理—财政学]