协同价值双重不确定性下的兼并时机及信息搜寻决策  

The Timing of Merger on the Asset Restructuring Cost under Incomplete Information

作　　者：陈豪[1] 扈文秀[1] 章伟果[1] 

机构地区：[1]西安理工大学经济与管理学院,西安710054

出　　处：《中央财经大学学报》2012年第7期90-96,共7页Journal of Central University of Finance & Economics

基　　金：国家自然科学基金项目(70973096);教育部博士点基金项目(20096118110010);陕西省高校重点学科专项资金建设项目资助

摘　　要：本文分析了兼并协同价值双重不确定性下的主并企业最佳兼并时机确定以及信息搜寻决策最优选择问题。首先引入兼并成功因子,研究协同价值受到市场不确定性(影响所有企业价值)和技术不确定性(只影响特定兼并的价值)双重影响下的兼并阈值;然后分析兼并前信息搜寻的信息价值,研究主并企业最优信息搜寻决策及其时机。最后,通过数值分析,比较不考虑以及考虑信息搜寻下的兼并时机,并揭示了兼并成功概率、信息搜寻结果和兼并成功因子之间的相关性对兼并时机和信息搜寻时机的影响。We establish a compound real option model, which determines the timing of merger and restructu- ring. Through the introduction of asset restructuring process, we design a two - stage merger model and use dy- namic programming to analysis the timing of merger and restructuring under complete information. And then, we expand our research into the situation of incomplete information by introducing the dispersion coefficient of restruc- turing cost. At last, we use numerical methods to compare the merger timing under complete information and in- complete information, and to reveal the effect of the merger premium rate to the merger timing and bidder＇ s en- terprise value.

关 键 词：管理工程 兼并时机 协同价值 双重不确定性 信息搜寻 

分 类 号：F271.5[经济管理—企业管理]