结构突变会影响人民币汇率收益率波动特征吗?  

Do Structural Breaks Influence the Characteristics of RMB Exchange Rate Volatility?

作　　者：谢赤[1] 赵丹[1] 

机构地区：[1]湖南大学工商管理学院

出　　处：《南方经济》2012年第9期102-115,共14页South China Journal of Economics

基　　金：国家软科学研究计划项目(2010GXS5B141);全国高校青年教师奖励基金资助项目(教人司2002[123]);教育部人文社会科学规划项目(09YJC630063);教育部博士点专项科研基金资助项目(20070532002)资助

摘　　要：本文一方面使用多结构突变点方法,检测人民币汇率收益率的均值突变点;另一方面使用修正ICSS算法,检测人民币汇率收益率的方差突变点。将结构突变点引入GARCH族模型的均值和方差方程,对比分析考虑结构突变点前后相关模型的估计参数,进而考察结构突变对人民币汇率波动特征的影响。实证发现,加入结构突变点之后能够有效降低波动的伪持续性,更接近人民币汇率的真实波动规律。On one hand, the test of multiple structural breaks is employed to detect RMB exchange rates＇ structural breaks in the mean. On the other hand, using the modified iterated cumulative sum of squares （ modified ICSS） algorithm to detect variance break points of exchange rate time series. And then introduced the break dates by dummy variables into the mean and variance equation of GARCH model. Moreover, contrasting the persistence of volatility of GARCH with and without structural breaks. The evidence shows that considering structural breaks will effectively lower the spurious volatility persistence, and it can reveals the real volatility rules of RMB exchange rate more accurately.

关 键 词：结构突变 人民币汇率 GARCH族模型 波动特征 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]