上市公司集团化经营与现金持有水平--基于集团多元化和内部资本市场效率视角的分析  

Business Group and Corporate Cash Holdings

作　　者：曾义[1] 

机构地区：[1]石河子大学经济与管理学院博士研究生,石河子市832003

出　　处：《经济与管理研究》2012年第11期69-77,共9页Research on Economics and Management

基　　金：国家自然科学基金项目“制度背景,资本投资与公司价值”(70962005);国家社会科学基金项目“市场化进程、终极人控制与公司并购绩效”(11XGL002);教育部人文社科研究项目“产品市场竞争、审计质量与权益资本成本”(11XJJC630001);教育部新世纪优秀人才支持计划“制度背景、债务融资与公司投资行为”(NCET-08-0919);新疆维吾尔自治区普通高校人文社会科学重点研究基地项目“上市公司集团化经营与公司财务政策研究”(XJEDU020112A01)

摘　　要：本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响。研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低;市场化进程的推进,增强集团化经营公司与现金持有量的负向关系。This paper empirically studies the effect of the diversification of business groups and efficiency of internal cap- ital markets on cash holdings . We find that group affiliation hold less cash,The more diversification of business groups and the hlgher efficiency of internal capital markets,the group affiliation hold less cash. The progress of marketization can strengthen the negative correlation between the diversification of business groups and cash holding.

关 键 词：集团多元化 内部资本市场效率 现金持有 市场化进程 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]