大股东控制、多元化经营与公司价值  

Controlling Shareholders, Corporate Diversification and Market Valuation

作　　者：袁玲[1] 

机构地区：[1]石河子大学经济与管理学院,新疆石河子832003

出　　处：《经济经纬》2012年第6期112-116,共5页Economic Survey

基　　金：国家自然科学基金项目(70962005);国家社科基金项目(11XGL002);教育部人文社会科学研究项目(10YJA630015);教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-08-0919);石河子大学研究生创新项目(YJCX-Z08)

摘　　要：笔者以2004年～2008年的上市公司为样本,实证考察了控股股东的攫取私利动机对多元化公司价值的影响。研究结果表明,转型经济条件下的多元化经营不一定有益或有损于公司价值,而控股股东两权分离引起的代理问题导致了一定程度的多元化折价现象,在控股股东拥有绝对控制权时,控股股东的两权分离显著恶化了多元化公司价值。The paper examines the value effects of corporate diversification with controlling shareholders by sampling listed firms from 2004 to 2008. It is found that corporate diversification is not necessarily harmful or beneficial for firms in economy transformation. However, the agency problem arising from the controlling shareholders＇ divergence of control rights and ownership deteriorates the mar- ket valuation with regard to firm diversification especially when they have much more control rights.

关 键 词：控股股东 两权分离 多元化经营 公司价值 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]