人民币汇率动荡凸显隐性制度漏洞  

出　　处：《经济展望》2012年第12期54-54,共1页Economic Outlook

摘　　要：人民币汇率急速升值，与海外热钱的大举进攻密切相关，但香港紧盯美元的联系汇率制度则为其提供了套利、套汇的空间。美国一直是香港地区最大的出口市场，而中国内地经港转口贸易亦以美元计价，其中以美元计价部分约占香港对外贸易的七成。因此，港元与美元挂钩，方便经济主体在国际投资、国际贸易和国际信贷等涉外经济活动中进行成本利润核算，也降低了其面临的汇率风险和交易成本。同时，1997年金融危机期间联系汇率制度曾发挥了“稳定器”的功能。然而，在联系汇率制度下，香港的利率不能根据自身经济做出相应的调整，只能被动地跟随美国利率政策的变化而变化，香港特区金管局因此无法执行独立的货币政策，这进一步加大了输入型通胀和资产价格泡沫的压力。

关 键 词：人民币汇率 隐性制度 联系汇率制度 香港地区 涉外经济活动 资产价格泡沫 经济主体 交易成本 

分 类 号：F832.63[经济管理—金融学]