冷漠是理性的吗? 中小股东参与、公司治理与投资者保护  

Is Silence Rational? Minority Shareholder Participation, Governance, and Investor Protection

作　　者：孔东民[1] 刘莎莎[2] 黎文靖[3] 邢精平[4] 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院金融系 [2]北京大学光华管理学院金融系 [3]暨南大学管理学院会计系 [4]深圳证券交易所

出　　处：《经济学（季刊）》2012年第4期1-28,共28页China Economic Quarterly

基　　金：国家自然科学基金(71173078;71003035;70703024);中央高校基本科研业务费(HUST:2010AW023)的资助

摘　　要：基于深交所独特的网络投票数据,本文从公司治理和投资者保护视角,考察两个层面的问题:中小股东是否积极参与公司决策?中小股东利益是否得到保护?结果表明,中小股东参与度与公司治理负相关;网络投票平台能够表达中小股东意愿,且能够保护其利益;整体上,中小股东的"冷漠"是非理性的,并损害了其利益;但就中小股东对议案的认同度而言,则存在"搭便车"式的边际收益。本研究为市场监管与投资者保护提供了明晰的政策支持。Based on a unique dataset of online voting from Shenzhen Stock Exchange, we explore two questions： Are minority investors actively involved in corporate decisions via on- line voting and whether their interests get protected. Our results indicated that （1） minority investors＇ participation is negatively correlated with corporate governance, but positively with the sentiment and （2） online voting system indeed protects their interests.

关 键 词：中小投资者 公司治理 投资者参与 

分 类 号：F279.246[经济管理—企业管理]