异质性机构对企业集团关联交易影响的实证研究  

Empirical Research on Heterogeneous Institutional Investor and Related Party Transaction of Firm Group

作　　者：冯照桢[1] 温军[1] 

机构地区：[1]西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061

出　　处：《财贸研究》2013年第2期129-137,共9页Finance and Trade Research

基　　金：教育部人文社科规划项目"公司治理视角的企业技术创新问题研究"(09yja790162);西安交通大学"985工程二期"资助项目(07200701);西安交通大学重点学科建设项目的阶段性成果

摘　　要：以2004—2010年中国A股上市公司机构投资者持股数据、企业集团与上市公司关联交易数据为样本,研究二者之间的关系。结果表明:机构投资者持股对减轻企业集团关联交易现象影响显著,并存在着"U"型的关系,即随着机构持股比例的上升,其对企业集团关联交易的抑制作用先增强后减弱;民营企业中机构投资者对企业集团关联交易的抑制作用强于国有企业;不同类型的机构投资者与关联交易之间的关系存在差异,即证券投资基金和险资能够有效地抑制关联交易,而合格的境外机构投资者几乎对关联交易不存在抑制效果。This paper makes an empirical research on institutional investor and related party transaction （RVr） of firm group by using China A - share listing companies＇ data from 2004 to 2010. Firstly, this paper shows institutional investors do have a significant impact on RFr and the relationship is more like ＇ U＇, which means the inhibition effect firstly gets stronger and then turns weaker when the proportion institutional investor owns increases. Secondly, the inhibition effect in private enterprise is stronger than it in state - owned enterprise. Lastly, different institutional investors have different inhibition effect： mutual funds and insurance capital do have negative effect on RPT whereas qualified foreign institutional investors have no inhibition effect.

关 键 词：异质机构 企业集团 关联交易 机构投资者 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]