多目标约束下的中国外汇储备最优币种结构  

作　　者：白晓燕[1] 徐欢[2] 

机构地区：[1]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072 [2]清华大学深圳研究生院.广东深圳518055

出　　处：《金融理论与实践》2013年第5期35-40,共6页Financial Theory and Practice

基　　金：“中央高校基本科研业务费专项资金”武汉大学自主科研项目“中国外汇储备的适度规模和动态调整:基于跨期均衡模型的分析”(105275995);武汉大学“70后”团队项目的研究成果

摘　　要：采用带约束条件的均值-方差模型估算2001—2011年中国外汇储备的最优币种结构。实证过程包括三项改进:兼顾央行的多重目标,构造涵盖均值方差法和交易法的优化框架;建立收益最大化和风险最小化两个基本模型;对货币收益率做出两种假设——汇率服从随机游走、央行对汇率有完全预期。研究表明:单从收益-风险角度考虑,最优投资组合以韩元和英镑为主;如果考虑外债结构、贸易结构和汇率制度等约束条件,美元在最优币种结构中占主导地位。

关 键 词：外汇储备 币种结构 均值-方差模型 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]