资产组合协方差矩阵的信息结构  

The Information Structure of the Covariances between Financial Returns

作　　者：罗英[1] 蔡玉梅[2] 崔小梅[2] 孙坚强[2] 

机构地区：[1]厦门大学管理学院,福建厦门361005 [2]华南理工大学经济与贸易学院,广东广州510006

出　　处：《预测》2013年第4期26-30,共5页Forecasting

基　　金：国家社会科学基金资助项目(09CJY013;11CJY098);教育部人文社会科学研究资助项目(08JC790038);广东省哲学社会科学"十一五"规划青年资助项目(08YE-02);中央高校科研业务费资助项目(x2jmD2117980;x2jmD2118000)

摘　　要：本文应用随机矩阵理论及方法解析资产组合协方差矩阵的信息结构。实证发现,我国股票组合的协方差矩阵存在市场因素、行业因素的信息结构。最大特征值携带着反映市场因素的信息,影响程度非常高,是股票资产间相关性的主导因素。最大特征值偏离RMT上界的倍数远远高于其他市场。偏离RMT上界的特征值,携带着反映行业因素的信息,影响同一行业或者主营业务相同的公司,但随着特征值与RMT上界靠近,信息特征减弱。We use the methods of random matrix theory （RMT）to investigate the information structure of the covariance matrix between stock returns. The largest eigenvalue are found to represent the market information. Chinese stock portfolio has a particularly high value of largest eigenvalue, which is about 175 times larger than the RMT upper bound. Market information is the dominate factor determining the correlations between stock returns. The other eigenvalues deviating from the RMT upper bound represent information affecting stocks belonging to similar or related industries.

关 键 词：随机矩阵 投资组合 协方差矩阵 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]