稀释效应、非参数修正和中国股本权证的定价  

Dilution Effect,Nonparametric Correction and Pricing of China Stock Warrants

作　　者：樊鹏英[1,2] 吴武清[3] 李楠[2] 陈敏[2] 

机构地区：[1]北京工商大学经济学院,北京100048 [2]中国科学院数学与系统科学研究院,北京100190 [3]中国人民大学商学院,北京100872

出　　处：《数理统计与管理》2014年第2期371-380,共10页Journal of Applied Statistics and Management

基　　金：北京工商大学青年基金(QNJJ20123-11);中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金资助)项目成果(11XNK027;10XNF020)

摘　　要：针对中国权证市场的特殊性,基于稀释效应、隐含波动率和非参数修正思想,提出适用于中国市场股本权证定价的非参数修正方法,并将其应用于时间外权证价格的预测。实证结果表明:在中国市场的权证定价和时间外权证价格预测准确性方面,基于稀释效应Ad hoc BS模型的非参数修正定价方法效果最好,相对优于不考虑稀释效应情况下的非参数修正定价方法,半参数定价模型以及参数定价模型效果较差.This paper presents a pricing method with respect to China stock warrants, based on dilution effect and implied volatility, and applies it to out-of-time prediction. The result shows that, whether in-time pricing or out-of-time prediction of warrant price model-guided nonparametric correction method based on dilution effect and implied volatility outperforms other pricing models including nonparametric correction method based on Ad hoc BS model, semi-parametric model and parametric model.

关 键 词：权证定价 稀释效应 非参数估计 价值状况 

分 类 号：O212[理学—概率论与数理统计]