多事件触发巨灾债券定价机理与比较分析  

Comparative Study on the Pricing of Multi-events Trigged CAT Bonds

作　　者：李永[1] 范蓓[1] 刘鹃 

机构地区：[1]同济大学经济与管理学院,上海200092 [2]中国大地财产保险股份有限公司,上海200135

出　　处：《预测》2014年第2期66-70,共5页Forecasting

基　　金：国家社会科学基金资助项目(09CJY091);教育部人文社会科学研究资助项目(07JC790064);2012年中央高校基本科研业务费专项资金资助项目

摘　　要：巨灾损失具有多样化、立体性特征,传统单事件触发巨灾债券难以满足交易需求,多事件触发巨灾债券开始出现。本文设计并阐述了多事件触发巨灾债券产品定价模型及其实现过程,选择中国台风巨灾财产损失、受灾面积为触发事件,对定价机理进行了分析,并与普通债券、单事件触发巨灾债券价格水平进行了比较分析。具体通过建立委托代理定价模型,对中国1990年以来历次台风直接经济损失和受灾面积的边缘分布分别进行拟合,借助Clayton Copula得到联合概率分布函数并最终确定定价水平。As catastrophic losses have characters of diversities and multi-dimensions, traditionally single-event triggered catastrophe（CAT） bonds could hardly satisfy the needs, and multi-events triggered CAT bonds appeared. This paper focuses on designing and pricing of multi-events triggered CAT bonds. Especially, comparing the differences on prieings among common bond, single-event and multi-events triggered CAT bonds. In detail, by establishing representative agent pricing model, it estimates the marginal distribution of two events respectively since 1990, and combines them with Clayton Copula to fit joint probability distribution function and determines the prices finally.

关 键 词：巨灾债券 定价 多事件触发 委托代理理论 

分 类 号：F840.64[经济管理—保险]