市场环境、企业家异质性与企业投资水平  

Market Environment, Entrepreneurs Different Characters and Enterprise Investment Level

作　　者：程博[1] 

机构地区：[1]上海财经大学会计学院,上海200433

出　　处：《山西财经大学学报》2014年第4期94-105,114,共13页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目"企业家能力和行为偏差对企业投资决策影响机理研究"(11YJC630031);浙江省自然科学基金"基于企业家能力视角的企业投资行为研究"(Y6110042)的阶段性成果;国家社会科学基金青年项目"我国非营利组织信息披露及其治理机制研究"(12CGL121);浙江农林大学青年教师创新团队项目"浙江中小企业企业家能力和行为偏差对企业投资决策影响机理研究"(2010RC05)

摘　　要：以深圳证券交易所中小板上市的非国有控股企业为研究样本,考察了不同市场化程度下,中小企业的企业家初始财富集中度和风险厌恶程度等异质性特征对企业投资水平的影响。研究发现,中小企业的企业家异质性特征是影响企业投资水平的重要因素,随着市场化进程的加深,企业家异质性特征对企业投资水平的影响作用表现有所差异。对该问题的研究有助于更为全面的理解市场环境、企业家异质性对企业投资水平的影响,对企业家投资决策行为具有重要的借鉴意义。By analyzing the data of listed non-state-controlled SMEs in Shenzhen stock exchange, this study theoretically and empirically examines the effect of heterogeneity characters, such as SMEs entrepreneurs＇ initial concentration of wealth and risk aver- sion on firms＇ investment behaviors. We come to the following conclusions. Firstly, the heterogeneity characters are key factors which effect the investment. Secondly, the market environment moderates the association between heterogeneity characters and investment. This study enriches the research on enterprise investment and contributes to a more comprehensive understanding with the market en- vironment, entrepreneur heterogeneity and enterprises investment level.

关 键 词：市场环境 企业家异质性 企业投资水平 非国有控股中小企业 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理]