股权风险溢价之谜的中国例证——基于标准C-CAPM模型的实证研究  

Study on Equity Premium Puzzle by China Evidence ——An Empirical Study Based on C-CAPM

作　　者：郑晓亚[1] 

机构地区：[1]中国建设银行股份有限公司,北京100033

出　　处：《湖南财政经济学院学报》2014年第2期137-146,共10页Journal of Hunan University of Finance and Economics

摘　　要：结合全局与分段样本,利用H-J方差界的思想综合考察标准模型对我国自股票市场成立以来的历史数据的解释效力,探讨我国是否存在如西方国家资本市场一样的股权溢价之谜。实证结果发现,通过实际市场数据得出的主要考察参数在模型设定的合理参数取值范围之外,标准模型在分段与全局样本中均不能对我国1992年1月至2012年12月的股权风险溢价提供有效的解释。This paper mainly investigates if equity premium puzzle also exists in the capital market of China. By implementing H - J variance boundary on the historical monthly data from Jan. 1992 to Dec. 2012, this paper uncovers the fact that stand- ardized C - CAPM cannot provide consistent explanation on the equity premium of China, then, it extends the discussion to some possible routes of improvements on the classic hypotheses of the original C - CAPM.

关 键 词：股权风险溢价之谜 标准C-CAPM模型 随机贴现因子 H-J方差下界 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]