关联交易资金占用与内部资本市场资源配置  

Fund Embezzlement of Related Party Transactions and Resource Allocation of Internal Capital Market

作　　者：冯韶华[1] 张扬[1] 

机构地区：[1]南开大学中国公司治理研究院,天津300071

出　　处：《财经理论与实践》2014年第4期74-79,共6页The Theory and Practice of Finance and Economics

基　　金：国家社科基金重大招标项目(10ZD&035);教育部人文社科青年基金(10YJC630070);长江学者和创新团队发展计划资助项目

摘　　要：关联交易资金占用行为通常被视作大股东对上市公司的掏空而出现在诸多文献当中。但是从企？业集团内部资本市场资源配置的视角来分析，这种行为可能是出于提高企业集团资金使用效率的目的。利用我国A股上市公司2009~2011年度的关联交易数据，对我国上市公司关联交易资金占用情况与上市公司面临的融资约束、经营不确定性之间的关系进行了实证检验，结果支持了关联交易资金占用行为的企业集团内部资本市场资源配置假说。In the existing literature, the fund embezzlement of related party transactions is used to represent tunneling behavior of large shareholders. But in the perspective of resource allo- cation of internal capital market, the fund embezzlement behavior will improve the resource allo- cation efficiency. Using the related party transactions data of Chinese A--share listed firms from 2009 to 2011, the empirical analysis tests the relationship between fund embezzlement and finan- cing constraints, and operating environment uncertainty. The result confirms the resource alloca- tion hypothesis of internal capital market.

关 键 词：关联交易 融资约束 控股股东 资金占用 内部资本市场 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]