企业控股金融机构与现金股利支付研究  

The Study of Holding Financial Institutions and the Cash Dividends Payment

作　　者：马超[1] 宋冰霜[1] 戴文涛[2] 

机构地区：[1]东北财经大学 [2]云南财经大学商学院

出　　处：《投资研究》2014年第7期70-82,共13页Review of Investment Studies

基　　金：国家自然科学基金青年项目"企业网络视角下的公司治理:基于连锁董事的研究"(批准号:71002093);国家社会科学基金青年项目"转轨经济背景下的媒体治理与投资者保护的理论与实证研究"(批准号:12CGL027);国家社会科学基金青年项目"转轨经济背景下国有企业党组织在公司治理上的效应研究"(批准号:13CGL051)

摘　　要：本文检验控股金融机构能否提高企业现金股利支付水平。研究发现,与非控股金融机构企业相比,控股金融机构企业的现金股利支付水平更高,即控股金融机构具有提高企业现金股利支付水平的作用,并且当企业内部资金越缺乏、投资机会越多时,控股金融机构提高企业现金股利支付水平的作用越强。这些结果表明,难于获取外部资金是我国企业现金股利支付水平较低的重要原因,而提高上市公司分红水平,则需要优化其外部融资环境。This paper investigates whether holding financial institutions could increase the company＇s cash dividend payment. Compared with the companies without holding financial institutions, the companies with holding have a higher level of cash dividend payment. That is, holding financial institutions increase a company＇ s cash dividend. The more insufficiency of the in- ternal finance and the investment opportunities, the stronger the effect of increasing cash dividend is. These results show that the difficulty of external financing is an important reason for the low cash dividends in Chinese companies. If we want to encourage the cash dividend payment, we need to improve the external financing environment in China.

关 键 词：控股金融机构 现金股利 内部资金 投资机会 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]